Analýza financovania posíl
03/09/2020The Toffees v posledných dňoch pritlačili na pílu. O dlhodobom záujme o Allana sa vedelo, avšak príchod Jamesa a Doucourého sa nebral ako reálny. Až doteraz.
Modrý klub z Merseyside je vo vysokej strate. Tento fakt sme sa dozvedeli v januári tohto roku, keď Everton zverejnil stav svojich účtov. Mínus 111,8 miliónov libier. O 98,7 milióna viac, ako v minulom finančnom roku. Ako to vplýva na klub a jeho výraznú prestupovú aktivitu sa už tradične pozrel The Esk.
Tento celoživotný fanúšik Karameliek sa dlhodobo venuje faktom zahŕňajúcim obchodnú stránku futbalu, hlavne teda Evertonu, a vedie niekoľko úspešných podcastov, ktoré môžete nájsť na Spotify či iTunes. Jeho články sú uznávané a publikované na viacerých portáloch. Jeden z nich si rozoberieme aj tu.
Všetci, ktorí sú dobre oboznámení so situáciou na L4, vedia, že po príchode Marcela Brandsa ako nového športové riaditeľa mal nastať koniec nekoncepčného utrácania. To nastalo prakticky hneď po prevzatí klubu novým väčšinovým majiteľom – Farhadom Moshirim. Z jeho vrecka už natieklo do pokladnice na Goodison Road celkovo 350 miliónov. Prichádza však daň v podobe drobnohľadu regulačných pravidiel.
Profitability & Sustainability
Pravidlá zisku a trvalej udržateľnosti zabezpečujú, aby sa futbalové kluby vyhýbali neprijateľne vysokým finančným stratám a aby dlhy klubov výrazne nerástli. Premier League (EPL) má tieto pravidlá vlastné a zvyšné tri profesionálne ligy (EFL) pod ňou zase svoje. Obidve sa ale skladajú z rovnakých nástrojov:
- Profit & Sustainability (P&S) – povolené straty v trojročnom období
- Short Term Cost Control (STCC) – maximálne navýšenie mzdových nákladov za rok
Evertonu sa však týka už len prvý, keďže Premier League minulý rok STCC kompletne zrušilo (ostalo len pre EFL). Takže poďme k P&S. Tie povoľujú celkové straty £105 miliónov za každé trojročné obdobie. Výpočet povolených strát umožňuje (bez pokuty) výdavkové položky, ako napríklad ženský futbal, klubové akadémie, komunitná práca alebo štadión. Preto sa údaje predložené Premier League budú do trochu líšiť od údajov zverejnených v účtoch.
Povinné prognózy
Tieto pravidlá taktiež vyžadujú, aby všetky kluby pripravovali aj svoje prognózy do budúcnosti. V marci tohto roku Everton jednu takú vypracoval, a tá sa zameriava na predchádzajúce 2 roky (2017/18, 2018/19) a plánované údaje na celý finančný rok 2019/20, ktorý sa končí 30. júna 2020.
Prognózované údaje nie sú verejne dostupné. Nie je však príliš ťažké ich vypočítať (s primeranou mierou chybovosti). Projekcie 2019/20 zahŕňajú zníženie príjmov zo vstupného, zníženie komerčných a reklamných príjmov. Obsahujú tiež úpravu prevádzkových nákladov. Nezahŕňajú v tomto roku žiadne zníženie výnosov z televíznych práv v dôsledku minimálnych strát vysielateľov.
Dobré správy sú, že projekcie zahŕňajú platbu za opciu na práva na pomenovanie vo výške 30 miliónov libier od spoločnosti USM. To sa z účtovných dôvodov bude považovať za príjem. Napriek tomu The Esk predpokladá na rok končiaci sa 30. júna 2020 stratu približne 65 miliónov libier.
To vytvára celkovú stratu (pred odpočítaním) 185 miliónov libier za posledné tri roky, čo sa blíži bezmála dvojnásobku povolenej straty 105 miliónov. Na tomto pozadí preto autor sústavne spochybňuje schopnosť Evertonu nakupovať v tomto prestupovom období, a to aj napriek „futbalovej“ potrebe.
| Zisk & Strata v £ | 31. Máj 2018* | 30. Jún 2019* | 30. Jún 2020** |
| Príjem v deň zápasu | 20,500,000 | 14,200,000 | 10,400,000 |
| Vysielacie práva | 133,800,000 | 132,700,000 | 130,000,000 |
| Komerčný príjem / Ostatné | 32,200,000 | 40,800,000 | 63,600,000 |
| Celkový príjem | 186,500,000 | 187,700,000 | 204,000,000 |
| Mzdy | 139,500,000 | 160,000,000 | 150,200,000 |
| Ostatné prevádzkové náklady | 61,100,000 | 43,200,000 | 39,000,000 |
| EBITDA | – 14,100,000 | – 15,500,000 | 14,800,000 |
| Znehodnotenie | 2,000,000 | 6,500,000 | 6,000,000 |
| EBITA | – 16,100,000 | – 22,000,000 | 8,800,000 |
| Amortizácia | 66,000,000 | 95,100,000 | 110,400,000 |
| EBIT | – 82,100,000 | – 117,100,000 | – 101,600,000 |
| Mimoriadne náklady | 7,500,000 | 7,700,000 | 7,000,000 |
| Zisk z predaja hráčov | 80,000,000 | 20,300,000 | 52,000,000 |
| Zisk pred úrokmi a zdanením | – 9,600,000 | – 104,500,000 | – 56,600,000 |
| Úrokový výnos | 1,500,000 | 1,000,000 | 1,000,000 |
| Úrokové náklady | 400,000 | 7,500,000 | 10,000,000 |
| Zisk pred zdanením | – 8,500,000 | – 111,000,000 | – 65,600,000 |
| Daňový výdavok | x | x | x |
| Čistý zisk | – 8,500,000 | – 111,000,000 | – 65,600,000 |
| * Zaokrúhlené čísla | * Zaokrúhlené čísla | ** Prognózované čísla |
Peňažný tok
Problémy sú teda nasledujúce, ako usudzuje The Esk: hotovostný tok vznikajúci z dôvodu, že opakované náklady sú väčšie ako príjem, a po druhé, regulačná pozícia. Prvý prípad je potenciálne otázkou solventnosti, druhý problém regulácie. Peňažný/hotovostný tok (Cash-flow) je rozdiel medzi bežnými príjmami a bežnými výdavkami podniku za určité časové obdobie. Musí sa pozorne plánovať a sledovať, aby mal podnik v každom okamihu dostatok finančnej hotovosti (platenie pôžičiek, daní, energie, faktúry).
Financovanie strát Evertonu od roku 2016:
- príspevky akcionárov (Moshiri) – £350 miliónov
- zvýšenie dlhu (odhad £25 – £50 miliónov)
- predaj hráčov – £200+ miliónov
- možné zmeny veriteľských podmienok
Bez znalosti vyššie uvedeného nie je možné určiť presný údaj o súčasnom peňažnom toku. Je však isté, že je naďalej negatívny a bez ďalších príspevkov z vyššie uvedených faktorov sa solventnosť stane skutočným problémom. To je tiež potrebné uviesť do súvislosti s budúcimi príjmami plynúcimi z druhej vlny koronavírusu, resp. v post-COVID svete. Ekonomické škody už Everton pociťuje v súvislosti so zrušenými sponzorskými zmluvami a (čo je najviac znepokojujúce) s držiteľmi práv.
Finančný rok 2020/21
V tomto finančnom roku dôjde v porovnaní s predchádzajúcim rokom k významným zmenám. Po prvé, príjem v deň zápasu bude podstatne nižší. Našťastie Everton nie je tak odkázaný na príjmy v deň zápasu, ako kluby z Top 6. Napriek tomu, na základe predpokladanej 25% kapacity počas celej sezóny, nebudú tržby v deň zápasu vyššie ako £3,5 milióna. Obchodné príjmy klubu budú zasiahnuté tým, že USM už nevyplatí ďalších 30 miliónov libier za opciu (ktorú už má) a vďaka oveľa menšej fyzickej účasti na prevádzkach v štadióne. Nakoniec, tak ako všetky kluby, sa začne vyplácať podiel z vrátenia časti vysielacích práv (absencia divákov) – 330 miliónov (odhad v tomto roku 8 miliónov). Vo výsledku uvidíme pokles výnosov o odhadovaných 49 miliónov libier v porovnaní s finančným rokom 2019/20.
Náklady
Najväčšie hotovostné náklady sú mzdy zamestnancov/hráčov. Everton už začal znižovať tohtoročné mzdové náklady o plánovaných 15,3 milióna libier po predaji alebo prepustení Schneiderlina, Stekelenburga, Dowella, Niasseho, Garbutta, Martiny, Bainesa a niekoľkých juniorských hráčov.
Za predpokladu, že sa novému štadiónu v dokoch Bramley-Moore udelí územné rozhodnutie a dôjde k financovaniu, súčasné náklady spojené s rozvojom štadióna skutočne zmiznú z účtov Zisku & Strát. To by efektívne znížilo náklady (z roka na rok) o 7 miliónov. Navyše by predchádzajúce náklady boli kapitalizované (premenené) v prospech zisku a strát (približne 18 miliónov libier).
Everton môže byť schopný niekde mierne zvýšiť efektívnosť prevádzkových nákladov, ale The Esk neočakáva nič významné. Ak by teda nedošlo k ďalším predajom hráčov do konca júna 2021 (či už to budú nepotrební hráči alebo možný výpredaj hviezd), a za predpokladu, že bude vydané stavebné povolenie, klubové zisky a straty by sa zhoršili o ďalších 8 miliónov libier. A to pred akoukoľvek prichádzajúcou prestupovou činnosťou. Straty by sa aj bez nich za daný rok vyšvihli odhadom na 74 miliónov libier.
Celková strata za tri roky by sa potom odhadovala na 250 miliónov libier. O 145 miliónov (138%) viac, ako sú súčasné limity Pravidiel zisku a trvalej udržateľnosti. Dôležitosť predaja hráčov toto leto alebo pred júnom 2021 teda nemožno v žiadnom prípade podceňovať.
Akým spôsobom Everton teoreticky zaplatí za drahé posily?
Tu už autor tejto analýzy, The Esk, naozaj pracuje s nepotvrdenými informáciami a čistým predpokladom. Domnievajme sa teda, že Ancelotti a Brands privedú Allana, Jamesa Rodrígueza (pôžička) a Doucourého.
Allan Marques Loureiro (29) CDM – Neapol
Ak použijeme informácie od novinára Paula Joycea – cena Allana 25 miliónov – je pravdepodobné, že zaplatíme Neapolu na splátky. Povedzme 10 miliónov, po ktorých budú nasledovať ďalšie dve platby vo výške £7,5 milióna.
Z účtovného hľadiska sa dá predpokladať, že podpíše štvorročnú zmluvu v hodnote £5 miliónov ročne. Jeho ročné náklady na účet Ziskov & Strát sú teda £7,5 milióna (mzda 3,3 + amortizácia 4,2 miliónov do júna 2021).
James Rodríguez (29) CAM/RW – Real Madrid
James môže realisticky (a už to je preháňanie) do Evertonu prísť iba na hosťovanie – aspoň spočiatku. Zaplatí sa značný poplatok za pôžičku a časť jeho platu. Napríklad 60% by bolo £110 000 týždenne. Poplatok za pôžičku vo výške £5 miliónov + časť mzdy by spôsobili, že James by stál v účtoch £8,6 milióna.
Abdoulaye Doucouré (27) CDM – Watford
Kúpa Doucourého by mohla byť kombináciou hotovosti a výmeny. Využitie hráča ako súčasť dohody je výhodné v tom, že šetrí peniaze, môže znížiť amortizačné a mzdové náklady. To všetko by bolo prospešné. Ale prichod Doucourého do Evertonu stále zvýši na účtoch celkový základ nákladov.
Za predpokladu, že by sme ho mohli získať za £25 miliónov (výrazne menej ako zjavné ocenenie Watfordu) a mzdou 80 000 libier týždenne – pri štvorročnej zmluve by tento rok na účtoch ziskov a strát stál 6,9 milióna libier (mzdy 2,7 milióna libier + 4,2 milióna libier v amortizácii do júna 2021).
Zrátané by celkové náklady na získanie tejto trojice Allan, Rodríguez a Doucouré predstavovali v účtoch Ziskov a Strát na zvyšok tohto finančného roka rádovo 23 miliónov libier. Pokiaľ ide o hotovostný tok, dosah by bol takmer 31 miliónov (za predpokladu 40% počiatočných platieb za Allana a Doucourého).
Kde na to zoberie klub peniaze?
Ako sme už spomínali vyššie, Everton už operuje v značných stratách, ktoré vykrýva štyrmi rôznymi spôsobmi. Preto je takáto agresívna náborová politika nanajvýš pozoruhodná. Najmä vzhľadom na svetovú pandémiu v pozadí a vyhliadkou nového štadióna. Ak by mal teda pokračovať vo vykrývaní prázdnych vačkov, zvýšenie dlhu nepripadá do úvahy. Investori by sa do takého projektu štadióna nepustili. Ako možný a skutočne pravdepodobný sa javí ďalší finančný záväzok od Moshiriho. Ale v kontexte toho, čím prispel už predtým a čo sa chystá na Bramley-Moore, by bol naozaj výnimočný.
Predaj hráčov
Trh s touto nevďačnou komoditou je aktuálne naozaj zložitý. Iné by boli prívlastky pomalý, opatrný, vyčkávací a šetrivý. Everton disponuje veľkou ponukou, a hoci nie drahou, zato poriadne preplatenou. Nájdu sa záujemcovia o niektorých z týchto hráčov? Podľa tabuľky by nám odchod určitých mien pomohol:
| £ (v miliónoch) | Mzdy | Amortizácia | Ročné náklady Z&S | Účtovná hodnota (1.7.20) |
| Pickford | 5.2 | 4.2 | 9.4 | 16.8 |
| Mina | 6.2 | 5.7 | 11.9 | 17.1 |
| Gomes | 5.8 | 4.7 | 10.5 | 18.8 |
| Sigurdsson | 5.2 | 8.9 | 14.1 | 17.8 |
| Bernard | 6.24 | 0 | 6.24 | 0 |
| Richarlison | 4.68 | 8 | 12.68 | 32 |
| Digne | 4.68 | 3.6 | 8.28 | 10.8 |
| Bolasie | 3.9 | 4.95 | 8.85 | 4.95 |
| Walcott | 4.55 | 5.06 | 9.61 | 5.06 |
| Keane | 3.12 | 4.85 | 7.97 | 9.7 |
| Tosun | 3.12 | 4 | 7.12 | 8 |
| Kean | 2.76 | 5.6 | 8.36 | 22.4 |
| Ramirez | 4.6 | 1.25 | 5.85 | 1.25 |
| Iwobi | 4.16 | 6.8 | 10.96 | 27.2 |
| Delph | 4.16 | 3.6 | 7.76 | 7.2 |
| Holgate | 3.9 | x | 3.9 | 0 |
| Calvert-Lewin | 3.9 | x | 3.9 | 0 |
| Davies | 3.12 | x | 3.12 | 0 |
Predaj Sigurdssona, Bernarda, Bolasieho a Ramíreza by vyvážil účty z hľadiska prichádzajúcej trojice Allan, Rodríguez a Doucouré. Finančne by to nezlepšilo pozíciu klubu, ale jednoznačne by to skvalitnilo káder a urobilo tím oveľa konkurencieschopnejším. To by mohlo eventuálne vyústiť v umiestnenie v Top 7, čiže zároveň tým zvýšiť peňažné výhry od Premier League o £9 miliónov.
Aby sme to uzavreli – Everton sa snaží využívať všetky možné limity a balansuje hrane. Dokážeme priviesť drahých hráčov, ktorých Ancelotti v podstate vyžaduje. Ale len ak dokážeme súčasných predať. Ak by sa tak neudialo a rovnica by nebola kompletná, opäť by sme sa spoliehali len na iránske vlastníctvo. A to je podľa pravidiel temná diera, z ktorej sa ťažko dostať von. V takom prípade by bolo jediným alternatívnym východiskom predaj talizmanov klubu typu Richarlison, Digne v lete 2021.
Je to mimoriadny prejav záväzku alebo rizika zo strany Moshiriho. V závislosti od toho, kde majú finančnú zodpovednosť, je na vlastníka, predstavenstvo a Brandsa vyvíjaný obrovský tlak, aby našli riešenia. A fanúšikom ostáva, aby boli minimálne rovnako znepokojený s finančnou situáciou klubu, ako je autor tejto analýzy – The Esk.
(fotozdroj: Football Insider – edited)
(pôvodný článok: theesk.org)
No vůbec jsi mě neuklidnil, ale díky moc za analýzu.
Nicméně nabízí se otázka, jak pak mají menší kluby dohnat giganty typu Chelsea, MC. Ti nakoupili před zavedením pravidel, měli nabité kádry a i hráče z lavičky mohli prodat draho a umořit část z dluhů. Navíc nakupovali i hráče na hostování, nechávali je růst a vydělali pak na prodeji, aniž se ti hráči u nich kolikrát objevili v kádru. My jako menší klub jsme si nákupy dovolit nemohli, po příchodu Moshiriho už pravidla byla, takže teď máme bohatého majitele / mecenáše, ale stále budeme klub ze středu tabulky, protože nemůžeme utrácet. Pochopitelně nám strašně škodí předchozí nepovedené období, nepovedené příchody do kádru, ale i tak mi tyto pravidla zní jako vytváření určité ochranné bariéry pro bohaté kluby, aby už se k nim nikdo nemohl připojit.
Se ztrátou 110M totiž v dnešní době lze koupit jednoho top fotbalistu, nebo 5 průměrných, kádr se tím nevybuduje. Bohužel mládežnickou líheň taky nemáme takovou jak by jsme chtěli a do áčka (na lavičku) se stěží protlačí 1 mladík za sezonu. Jak z toho kruhu tedy ven? Zůstat ve středu pole a doufat v zázrak, nebo navýšit ztrátu ve financích a doufat v nepotrestání? Navíc s těmi nákupy je spojeno i to další co nás teď trápí, přijdou top fotbalisté, ale dva z nich jsou na sklonku kariéry téměř, už je znovu prodat půjde jen těžko. Mladší sem kvůli tomu že jsme ze středu pole zase těžko dostaneme, opět začarovaný kruh.
Ako? No, to je otázka, na ktorú zatiaľ nikto nenašiel odpoveď. A predsa sa stále riešia nejaké Super ligy, kde by sa nevypadávalo a podobné blbosti. Súčasné pravidlá sú povrchné, neberú ohľad už na zabehnutú situáciu ako si opísal. Keď sa raz kluby ako Chelsea, City, či z iných krajín dopované celky dostali na vrchol, veľmi ťažko sa nejak vrátia do reality. Úplne stačí posledná kauza City (najpodstatnejšia časť – premlčaná) alebo prípad AC Miláno po prevzatí Čínou. Pravidlá porušujú aj Wolves, preto sú tam kde sú, viď článok – https://www.indiatoday.in/sports/football/story/uefa-punish-wolves-for-breaching-financial-rules-after-overspending-1709122-2020-08-08
Podľa môjho skromného názoru, by jediným riešením bolo zavedenie platové stropu, ako to majú v NHL, či anglickom rugby. Lenže to je nereálne. Aspoň nie v tak peniazmi nabitej inštitúcii. Ale to by bol len ten najmenší problém. Skutočný spočíva v konkurencii – NHL, MLS a podobne, kde majú zavedený platový strop – nemajú konkurenciu v podobe iných líg, ktoré by eventuálne mohli ich hráčov zlákať na väčšie platy.
Kdežto ak by PL niečo také zaviedla, prakticky by si podpísala odliv najlepších hráčov do ostatných Top 5 líg, kde by niečo také neplatilo. Hráči by tam dostali zaplatené a boli by v rovnako prestížnych ligách. Jediná cesta je spoločná. Museli by to zaviesť všetci. Ale všimni si, že tieto ligy sa nevedia dohodnúť ani spoločnom termíne pre prestupové okno a nie to ešte na tak háklivej veci ako sú peniaze a ich strop. Futbalový svet bez dlhov je momentálne veľmi ťažko predstaviteľný.
Kluby EFL po Korone vytriezveli a chcú zaviesť platové stropy – ak sa dobre pamätám: Champ 18m / L1 2,5m / L2 1,5m
No a už čelia potenciálnej žalobe zo strany hráčskej asociácie. Peniaze sú zlo. Hlavne keď ich máš priveľa.
Ešte k veci – ako som spomenul v článku – PL zrušila od poslednej sezóny Short Term Cost Control (STCC) – maximálne navýšenie mzdových nákladov za rok. To limitovalo kluby v navýšení platov zo sezóny na sezónu o 7%. Akékoľvek ďalšie zvýšenie muselo byť vyvážené mimoriadnymi komerčnými príjmami, aby sa preukázalo, že klub si môže dovoliť toľko platiť svojim hráčom. To sa im po pár rokoch (od 2013) zdalo ako neefektívne – ani vzrast konkurencie, ani zníženie zadlženia klubov. Takže tu máš príklad kroku a kroku späť k tomu doháňaniu gigantov…
Skvěle zpracovaný článek.
Jen přidám aktualitu: Premier League ukončila prodej vysílacích zpráv Číně, takže Everton může zapomenout na cca 7,5 milionu liber ročně, s kterými počítal do příjmu.
Článok potvrdzuje moje obavy. Duša fanúšika je nadšená, rozum hovorí, že to smrdí bankrotom a zoskokom do nejakej league. Už pár rokov dozadu sa utešujem vetou: snáď vedia, čo robia. Ale akosi mi to prestáva stačiť.
Už aby sa začala liga, nech môžem fandiť a nezaoberať sa týmto.
Riči: nevieš prečo sa seklo s Čínou? Nejaká politika?
Oficiálně ještě nebylo zveřejněno žádné vyjádření ohledně Číně, brzo by ale mělo vyjít. Jsou drby, že to bylo spíše finanční než politické rozhodnutí. To ale není nic na faktu, že představitelé Číny jsou prašiví komunisti.
Presne. A revolúcia bude, lebo ľudia nebudú môcť pozerať EPL.
Tak revoluce nebude, podepsala se smlouva s jinými čínskými koumoušemi – https://www.bbc.com/sport/football/54192237.
Začíná se mi zdát, že pokud to skončí jen sestupem do nizši ligy, bude to ještě ok. Taky by slavný Grand Old Team jít do likvidace.
Novinka – reportuje The Times pred tromi dňami:
„Premier League uvoľňuje finančné pravidlá kvôli koronavírusu. Kluby, ktorým hrozí porušenie finančných predpisov Premier League, dostali odklad exekúcie po tom, čo súťaž kvôli pandémii koronavírusu tajne zvoľnila svoje pravidlá zisku a udržateľnosti. Financie prvoligových klubov sa teraz budú hodnotiť v priemere spolu za minulú a budúcu sezónu, a nie iba za kampaň 2019-20. Kluby tiež budú môcť odpísať všetky straty alebo ďalšie výdavky spôsobené krízou Covid-19, ako napríklad znížené príjmy za vstupné alebo nižšie televízne príjmy. Everton je potenciálne najväčšmi zvýhodnený zmenami pravidiel, ktorú odsúhlasili kluby Premier League na svojom výročnom stretnutí minulý mesiac, pretože im to prinieslo viac času.“
No, ako zhodnotili v denníku – máme viac času (na eventuálny predaj hráčov, lepšie zisky zo zmlúv, TV práv, prize money). Utratené peniaze si nevyčarujeme z klobúka ani nám ich neodpustia.